群众老本阛阓追想：本周 （20260320-20260327）中东地缘遏制握续推高油价，好意思国经济数据败露破钞者信心受挫、通胀预期上行，滞胀风险加重，降息预期延后。1）固收方面，10Y好意思债收益率角落上升5BP至4.44%，好意思元指数高涨0.67%；2）权柄方面，本周韩国阛阓股市跌幅较大，A股指数除中证转债外全线收跌；3）商品方面，黄金下落1.72%，地缘政事风险升温脱手原油高涨2.12%。

好意思以伊遏制发生一个月，大类钞票现时感情与性价比盘算推算所处若何？1）短期本领盘算推算方面，好意思股响应相对悲不雅。截止2026年3月27日，好意思股焦虑指数录得10.22，2025年4月7日和2022年5月11日约为4。AAII散户投资情面绪指数在20260326的值为49.79%，比较20260227中东遏制前高25.3%；比较2025年4月关税时辰低15.5%，基本握平于2022年5月的好意思股低点。2）隐含波动率方面，黄金、铝、好意思股波动率位于完全高位，原油和铜波动率位于相对高位，而A股波动率处于中性水平。沪金、沪铜、沪铝、原油的隐含波动率均处于历史的98.6%、87.7%、99.3%、69.6%分位数。A股方面，沪深300和中证1000的隐含波动率均处于历史的49.7%、83.8%分位数；好意思股方面，标普500和纳斯达克100指数的隐含波动率处于历史96.2%和90.9%分位数。无论A股已经好意思股，本周的期权各价位隐含波动率较上周举座上行。同期期权握仓方面，截止2026/3/27，沪深300的4月到期看涨期权4800-5000点区间握仓环比回落，看厚感情有所减轻。3）中期性价比喻面，风险钞票举座偏中性，距离2025年4月和2022年的风险钞票低点仍有一定距离。股市市盈率分位数角度上看，上证指数的估值分位数低于韩国KOSPI200（91.3%）和法国CAC40（93.2%），杰出标普500 （80.8%） ，澳门在线赌钱娱乐网入口位于昔时10年来的89.8%，但完全估值水平仍显赫低于好意思日欧等主流阐述阛阓。ERP角度上来看，巴西圣保罗、沪深300和上证指数的ERP分位数仍然较高。从股债性价比的角度来说，中国股市比较群众仍有较好的设立价值。风险蜕变后收益分位数来看，好意思股蜕变较为充分。截止到2026/3/27，标普500的风险蜕变后收益所刑事背负位数下降至6%，纳斯达克的风险蜕变后收益所刑事背负位数由9%下降至5%；沪深300的风险蜕变收益分位数从39%上升至42%；商品GSCI抽象指数的风险蜕变后收益分位数握续保握在85%分位数。

群众资金流向追踪：截止到2026/03/25，外资握续流入中国股市，内资举座流出；国际资金主动和被迫方面，国际主动基金昔时一周流出1.8亿好意思元，而国际被迫基金昔时一周流入16.1亿好意思元；内资和外资方面，外资昔时一周流入14.3亿好意思元，内资流出6.8亿好意思元；昔时一周，群众资金大幅流出货币阛阓基金；固收基金方面，好意思国固收基金流入表现，本周流入51亿好意思元；权柄基金方面，好意思国股市大幅流出270.2亿好意思元；相对资金流入方面，最近一周，中国权柄基金相对流出表现；行业层面，好意思股资金大幅流入金融、公用干事和医疗保健，而科技、工业品板块出现较大流出，中国股市资金流入科技和医疗保健。商品方面，本周国际上市的商品ETF中，铜和金均角落得回资金正向流入，铜韧性更强。原油和农居品接续上周资金流入趋势。群众钞票风险感情盘算推算：好意思股方面，指数层面，标普500位于20日均线下方，本周认沽认购比例与上周握平。群众经济数据：好意思国通胀预期回落。中国复苏信号恭候进一步阐明。好意思联储降息预期：截止2026/3/28，好意思联储年内降息预期小幅上升。下周伏击经济盘算推算：中国3月制造业PMI，好意思国3月服务数据。

风险提醒：钞票价钱短期波动或无法代表长期趋势；泰西经济深度衰竭或超预期；特朗普在野时间好意思国战略标的出现首要迂曲。

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