中航证券有限公司闫智近期对九有一轨进行参议并发布了参议阐发《轨交减振龙头再开拔，外延布局硅光高景气赛说念》，赐与九有一轨买入评级。

九有一轨(688485)

国内轨交减振领军企业，外延并购设备第二成长弧线

公司成就于2010年，是国度级专精特新“小巨东说念主”企业，深耕噪声与振动轻侮防治中枢赛说念，为轨说念交通、工业与民用建筑、机械装备等多个规模提供全场所减振降噪系统惩办决策。公司围绕“一核两翼多板块”达成从噪声轻侮防治到声纹数据处事的全产业链布局，主营产物包括钢弹簧浮置说念床减振系统、轨说念声纹在线监测与灵巧运维系统等。放手2024年末，公司中枢产物已利用于寰宇33个城市、150余条轨说念交讲演道，阛阓占有率超40%，防碍外洋在国内城轨高端隔振阛阓永恒主导的阵势，行业首先地位踏实。在此基础上，公司通过外延并购与产业结伴积极布局第二成长弧线，接踵收购晶禧半导体切入硅光晶圆精密加工赛说念、结伴建造金刚石材料平台布局第四代半导体材料，崇拜进攻硅光及半导体上游高景气规模，灵通永恒成漫空间。

并购硅光中枢场所晶禧半导体，卡位高景气切割赛说念

2026年3月27日，公司公告拟以不跳动4.15亿元现款收购苏州晶禧半导体100%股权并增资3500万元；6月10日，晶禧半导体工商变更手续已完成。晶禧半导体为国内具备硅光晶圆激光隐形切割量产才智的专科加工处事商，2026世界杯中国滚球app官网入口中枢聚焦硅光、SiC等先进晶圆高精度切割、开槽与分选，现阶段良率种植至99.8%，在细分规模具备技能与客户双重壁垒，是国内硅光切割规模少数可达成范围化量产的加工场商。事迹欢喜商定，晶禧半导体2026-2028年净利润折柳不低于3000/4000/5000万元。本次收购记号公司崇拜切入AI算力、高速光通讯上游重要工序，依托硅光中枢场所的稀缺性与赛说念高景气，构建第二成长弧线，灵通中永恒事迹与估值空间。

结伴布局金刚石材料，完善半导体产业链闭环

公司进一步蔓延半导体产业链，澳门在线赌钱娱乐网入口与江苏通用半导体结伴建造北京通用九有金刚石，注册成本2亿元，公司执股40%。结伴公司聚焦第四代半导体金刚石材料的研发、制造与加工处事，金刚石材料具备超高热导率、优异绝缘性能与超高硬度，是AI芯片、硅光模块、高端PCB及功率器件的重要基础材料，可与晶禧半导体变成上游材料-中游精密加工的垂直产业协同。本次布局将进一步完善公司在半导体规模的产业链闭环，强化在硅光切割、AI芯片散热、高端微孔加工等法度的概述竞争力，构筑永恒技能与客户壁垒。

“物理防治+声纹会诊”双轮运行，主业产物结构改善有望种植盈利公司坚执“物理防治+声纹会诊”业务协同发展，深度挖掘声息的物理与信息双重价值。经十余年发展，公司钢弹簧浮置板轨说念产物已浅薄利用于国内繁密轨交花样，降噪性能行业首先。在智能运维规模，公司依托声纹大数据构建轨说念健康会诊系统，达成“以声辨障”的智能监测模式，关系产物已在寰宇14个城市落地利用。同期，公司在散播式光纤传感、车载轨说念声纹检测等规模达成技能突破，产物已障翳北京、上海、广州等12个城市51条地铁透露。现在我国城市轨说念交通行业已从大范围新建阶段干预“运建并重、运营主导”的新阶段，放手2024年底，寰宇有10个城市38条轨说念交讲演道运营跳动15年，靠近采集更新期。《中国城市轨说念交通既有线雠校指暗见地》明确将噪声振动不断、搭建灵巧平台、强化智能感知手脚雠校重心，公司关系产物需求有望加多。同期追随公司AI关系产物放量，公司主业盈利才智有望种植。

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投资提倡

预测公司2026-28年达成营收4.18亿元/5.42亿元/6.87亿元，归母净利润0.30亿元/0.64亿元/1.05亿元，现时股价对应市盈率248.6X/114.9X/70.2X，初度障翳，赐与“买入”评级。

风险教唆

轨交投资及雠校不足预期、行业需求不足预期、阛阓竞争加重风险、硅光景气度不足预期、半导体业务拓展不足预期、技能迭代与工艺替代风险、公司减执经营践诺激励股价波动风险

本文数据开端于中航证券有限公司澳门在线赌钱娱乐网入口，仅供参考不组成投资提倡。

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